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《财经》新媒体宋金煜/文高素英/编辑

3月9日晚，停牌近一年的港股上市房企佳兆业集团（1638.HK）在补发延期财报后宣布次日复牌。作为年内首家复牌的出险房企，佳兆业业绩不容乐观。据此次披露的两份财报数据来看，2021年佳兆业营收355.45亿元，同比下降36.27%，归母净利润由盈转亏为-132.58亿元。进入2022年其营收利润同比依然呈下滑趋势，上半年净利亏损达77.58亿元。

3月10日复牌首日，佳兆业盘中最大跌超40%，截至收盘仍跌21.43%，报0.66港元/股。

“出险房企长期停牌后复牌，很难避免股价大跌。”一位不愿具名的房企市场研究部负责人告诉《财经》新媒体记者，主要因为受行业调整和大盘等因素影响，近两年不少房企股价和市值有不同程度的缩水情况，因此股票复牌就可能会出现补跌，另外企业自身盈利和债务等情况也会导致股价出现大幅波动。

对于持续亏损的原因，佳兆业解释称，主要源于降价销售导致毛利率下降、减持发展中或已落成物业的减值拨备增加以及预期信贷亏损、金融资产公平值亏损等。

除业绩承压外，佳兆业自2021年末出现的流动性问题依然存在。一方面，截至2022年6月30日，佳兆业一年内需偿还债务达1065.37亿元，而其手中现金为108.84亿元，仅能覆盖短期负债的一成。另一方面，因部分债务逾期，已导致其本金总额约为871.47亿元的银行及其他借款违约或交叉违约。对此，该公司核数师也表示，佳兆业持续经营存在重大不确定性。

事实上，佳兆业并非没有做足接受投资者和购房者检验的准备。其在公告中称，公司已成功引入了中信、招商蛇口、长城资产等央企和AMC，多个项目完成债务重组实现盘活，深圳、广州等地项目复工复销成交量明显增长。同时，公司也委任了境外债务重组财务顾问，推进该事项。未来，公司将继续加快销售节奏，并继续寻求合适的资产出售机会，并避免不必要的开支。

值得关注的是，截至2022年6月30日，佳兆业总土地储备近2740万平方米，高于同期正荣、华侨城等多家房企，行业排名也位居TOP50内，而且大湾区土地储备占比约六成。另外，同期该公司还有176个城市更新项目未纳入土储，占地面积超5394万平方米。

虽然佳兆业刊发业绩实现了股票复牌，但恒大、融创、世茂、奥园等多家港股上市房企至今仍未复牌。由于这些房企普遍在去年4月1日停牌，根据港交所《上市规则》规定，若上市公司持续停牌18个月便有权将股份除牌，因此今年9月就是这些企业股票除牌大限。有关复牌进展，融创、世茂等房企相关人士告诉《财经》新媒体记者，暂未收到公司复牌消息。

在易居研究院研究总监严跃进看来，过去三年房地产业经历了剧烈的调整，尤其是房企遇到了前所未有的困难，此次复牌条件获得源于佳兆业积极整改和化解风险，而其复牌也是当前出险房企逐渐走出债务风险的重要标志，对其出售资产和再融资都有一定利好。不过，在企业复牌之后，仍然要保交付和偿债，而且还要积极探索新模式解决流动性难题，确保企业进入新一轮的健康发展通道之中。