昨日行情

昨日大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.09%。昨日北向资金全天净卖出76.06亿元。隔夜美股收盘，道指涨0.8%，标普500指数涨0.45%，纳指平收。

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十大券商

中信证券：预计下游厂商会加速以更安全的甜味剂替代阿斯巴甜

中信证券研报，根据媒体报道，世卫组织下属国际癌症机构（IARC）或在7月将阿斯巴甜甜味剂首次列为“可能对人类致癌的物质”，目前阿斯巴甜主要应用于健怡可口可乐、零度可口可乐、Snapple饮料及玛氏Extra口香糖等饮料及零食中。出于安全性和成本的考虑，预计下游厂商会加速三氯蔗糖等更安全的甜味剂对阿斯巴甜的替代。此外，随着人们对于甜味剂的来源及安全问题关注度的不断加强，对天然甜味剂需求预计还将高速增长。从投资维度，建议关注两条主线，一是三氯蔗糖加速对阿斯巴甜的替代；二是关注天然甜味剂。

华泰证券：啤酒旺季催化，景气可期

华泰证券认为，端午前后北方显著升温，啤酒旺季动销逐步启动，4月以来啤酒板块持续调整（CS啤酒板块股价下跌15%），在市场对于月度销量增长降速/消费力弱复苏的担忧下，2023年旺季如何展望？本文梳理市场的担忧与期盼，通过复盘借鉴海外啤酒发展史与疫后复苏经验，认为当前啤酒板块处“弱预期、低估值”阶段，高温天气/现饮复苏/成本改善有望对旺季啤酒的销量/结构/利润形成正向催化，建议当下应弱化因发货节奏与销售基数所形成的月度销量波动，重点把握结构升级与利润释放兑现的高可预见性，以及具吸引力的估值水位，优选具有较强渠道掌控力与高端化推力的龙头酒企。

开源证券：算法变局推动L3级自动驾驶加速到来

开源证券指出，大模型时代，得算力者得天下。大模型可通过仿真、自动标注等方式显著提升车厂算法能力，车企纷纷加码数据中心。芯片格局有望受大模型影响而重塑。Transformer大模型具有大参数、计算复杂等特点，芯片需要针对性开发加速器以实现在推理端良好运行，前瞻拥抱产业趋势的玩家有望在竞争中占得先机。最后，大模型推动下，L3级自动驾驶正加速到来，诸多车企推出自己的大模型解决方案，并有望迅速实现城市辅助驾驶落地，全产业链玩家均有望持续受益。

银河证券：政策重塑医药行业生态 寻找确定性增长

中国银河证券发布医药行业2023年中期策略报告称，医药板块整体调整、内部分化，估值处于历史低位。医改政策稳步推进，医药投资依然较弱。2023年下半年医药行业投资前瞻，医改政策将继续重塑医药行业生态：1）集采方面，预计下半年市场关注重点在体外诊断集采政策及落地情况，其中化学发光作为IVD最大细分，价格降幅及份额分配将影响市场格局和未来增长预期；2）医保目录调整及创新药医保谈判，新一轮医保目录调整意见稿已发布，下半年关注品种变化情况，同时创新药将继续有多款重要新药品种通过年底谈判进入医保，大品种相关公司值得关注；3）DRGs预计将继续落地推进，对医院经营思路带来极大变动，医保控费目标与医院经营及医生利益挂钩，逐步进入医疗改革的“深水区”，对医药工业及第三方服务带来重大影响。4）疫后医疗复苏强度，预计下半年将进一步向好，低基数背景下常规诊疗下半年同比增速预计将提升。政策调整期，由于增长的不确定性会使得市场风险偏好下降，行业估值下滑，因此更看好政策受益以及具有确定增长的方向，如器械出口、ICL、品牌中药、特色制剂、血制品和疫苗、生命科学上游及制药产业链等，对上述方向维持“推荐”评级。

中金：空调需求持续景气，企业上调未来排产预期

中金指出，本次618大促空调复苏明显，持续高景气使得空调企业对未来预期好转，7月内销/出口排产计划均有上调。当前全球范围高温天气逐渐增多，我们预计高温天气或对空调短期销售带来影响，中长期渗透率仍有提升空间。

中原证券：看好汽配增长前景广阔零部件公司

中原证券表示，汽车行业自主品牌市占率不断提高，结构制胜，看好自主崛起主线，同时整车企业绩分化明显，推荐新能源转型速度较快自主品牌，比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化电动化发展带动零部件产业链相关标的，看好汽配增长前景广阔零部件公司，智能座舱领域华阳集团，线控制动龙头伯特利，平台增量型零部件企业，拓普集团、旭升集团、新泉股份；商用车景气度上行，推荐重卡板块龙头中国重汽。

国泰君安：家电行业需求弱复苏 部分新品逆势增长

国泰君安指出，在经历了较长时间的提价后，多数品类价格下调，以刺激销量好转。目前行业竞争相对激烈，对企业内部管理能力提出新的挑战。从短期角度看，2023年是厨小电企业苦练内功的一年，在这个过程中，拥有更先进的组织架构、电商运营能力、内容创作能力等精细化管理素质的企业更容易获得增长。与此同时，快速洞察消费者需求，并通过技术研发出差异化产品也为厨小电企业业绩增长的主要推动力。从长期的角度看，我们始终认为消费者追求品质和便捷的生活需求仍在。各企业注重差异化产品的打造，有望迎来新一波增长。

民生证券：2023中期策略会正式召开 下半年或迎来“经济底”和“政策底”

民生证券“新浪潮·新机遇”2023中期投资策略会在上海正式拉开帷幕。本场策略会为期三天（6月28日至6月30日），围绕着人工智能、新能源、新材料、新技术、大消费等11个主题论坛，现场将有40多位产业专家作分享，以及超过600家上市公司、上千位专业投资者、产业界人士现场交流。

东亚前海证券：端午白酒整体动销平淡 但不改下半年复苏趋势

东亚前海证券指出，端午白酒整体动销平淡，但不改下半年复苏趋势。端午小旺季，部分经销商出货不及去年，行业整体动销较为平淡，预计下半年行业趋势逐步向好。当前具体来说，高端白酒及200元以下基础白酒需求较为稳定；300-900元次高端白酒竞争尤其激烈。长期来看，经销商、渠道端、消费端的库存将逐步消化，随各项刺激经济政策落地，下半年白酒行业有望得到进一步复苏。投资建议：1）高端酒企方面，业绩确定性及估值性价比高。建议持续关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖。2）全国性次高端酒企方面，随经济持续复苏、商务需求增加，下半年业绩反弹性高。相关标的有舍得酒业、酒鬼酒、水井坊及山西汾酒。3）区域酒企方面，宴席场景恢复保障业绩。相关标的有徽酒及苏酒龙头，包括迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘、洋河股份等。

中信建投：AI应用持续落地 暑期内容消费旺季来临

中信建投研报认为，上周传媒板块大幅调整，主要是板块前期涨幅较大，叠加部分公司减持公告影响，但产业仍在快速发展。应从两个维度，继续重视传媒投资机会：1）AI应用持续落地：上游算力端需求旺盛，对照移动互联网“1块钱的通信投资，带动7块钱的下游应用”，AI应用仍有想象空间；且从估值来看，相比TMT其他板块或领涨公司，传媒整体仍在相对低位（约30x），且近期国内AI应用持续落地，长期看好AI应用的投资机会。2）传媒自身进入暑期旺季：端午假期电影&出行恢复超19年，游戏新品定档旺盛，娱乐内容消费进入传统顺周期。